证券时报记者 胡飞军
股权处置的一次性收益沉淀之后，锦龙股份的业绩也亮出了真实底色。
8月17日，锦龙股份披露2026年半年度报告。报告显示，上半年该公司实现营业总收入3.49亿元，同比下降16.28%；归母净利润仅为1424.89万元，同比下降88.59%。归母净利润的大幅下滑，与去年同期该公司处置东莞证券的股权密切相关。
与此形成鲜明对比的是，锦龙股份扣除非经常性损益后的净利润为1941.9万元，同比大幅增长203%。
业内人士表示，归母净利润与扣非净利润明显背离，叠加转型算力业务未见起色，折射出锦龙股份正经历从“一次性收益依赖”到“主业经营驱动”的艰难转身。
中山证券撑起业绩半边天
锦龙股份是A股有名的券商影子股，该公司持有中山证券67.78%股权和东莞证券20%股权，主要依托中山证券和东莞证券开展证券业务。
剥离去年的非经常性收益后，锦龙股份的主营业务实则有所改善，而这几乎完全依赖于控股子公司中山证券的表现。
半年报显示，锦龙股份持股的中山证券上半年实现营业收入3.49亿元，同比增长40.33%；归母净利润5032.53万元，同比大增238.17%，创近年来最佳半年度业绩。
从业务结构看，证券经纪业务是中山证券的业绩支柱——上半年经纪业务手续费净收入1.72亿元，同比增长39.2%，营收贡献占比达53.97%。在两融业务火爆之下，中山证券信用交易业务同样表现不俗，实现利息净收入0.78亿元，同比增长26.61%。
不过，中山证券及其分公司在报告期内也收到了5张罚单，提升合规内控能力仍然是该券商亟待解决的问题。其中，因经纪业务展业中存在对分支机构及从业人员管理薄弱、营销宣传不规范等问题，中山证券及两名责任人被深圳证监局采取出具警示函的行政监管措施。此外，因受托管理公司债券履职不到位，中山证券还被上海证监局出具了警示函。
值得一提的是，早在2024年，锦龙股份就曾提出响应国家关于人工智能发展的政策，向算力业务转型。不过，截至今年上半年，该公司在算力业务方面的布局似乎未见起色，在收入结构中也没有算力业务的收入体现。
投资收益“断崖”溯源
锦龙股份净利润骤降近九成，直接原因在于投资收益大幅缩水。
今年上半年，锦龙股份实现投资收益2.15亿元，同比减少59.86%。该公司在半年报中明确表示，这主要是“上年同期公司完成了转让所持有的东莞证券3亿股股份，确认了大额的股权处置投资收益所致”。
2025年6月，锦龙股份通过上海联合产权交易所，向东莞金融控股集团与东莞发展控股组成的国资联合体转让所持有的东莞证券20%股权（3亿股），交易对价22.72亿元。这笔交易在2025年上半年为锦龙股份确认了约2.27亿元的股权处置收益。如今一次性收益兑现，业绩自然也“断崖式”回落。
目前，锦龙股份仍持有东莞证券3亿股股份，持股比例已降至20%，与一致行动人新世纪科教拓展有限公司合计持股24.6%。
上述股权转让完成后，东莞国资联合体的持股比例从55.4%跃升至75.4%，东莞市国资委正式取得对东莞证券的绝对控制权。
这一变化也在东莞证券董事会层面获得了直接反映——2026年3月，东莞证券完成董事会换届，上一届董事会中来自锦龙股份的董事张丹丹、新世纪科教的董事苏声宏均未留任，仅保留财务总监盘丽卿一人。
东莞证券业绩亮眼IPO仍路漫漫
作为锦龙股份最重要的参股资产，东莞证券上半年的经营数据颇为亮眼。
半年报显示，东莞证券实现营业收入20.96亿元，同比增长45.4%；归属于母公司所有者的净利润为8.22亿元，同比增长64.93%。此前，锦龙股份于7月17日披露的未经审计数据显示，东莞证券上半年净利润8.2亿元，同比增长超七成。
从业务结构来看，经纪业务依然是东莞证券最为稳固的业绩支柱。
上半年，该公司经纪业务手续费净收入10.53亿元，较上年同期的7.46亿元增长超过四成；投资收益2.68亿元，亦显著高于上年同期的1.91亿元；投行业务手续费净收入5344万元，与上年同期基本持平；资管业务手续费净收入1955万元，同比有所下滑。
截至2026年上半年末，东莞证券总资产达940.67亿元，较年初的795.46亿元增长18.25%，资产规模的扩张步伐明显加快。
业绩高增长背后，东莞证券的IPO之路却依然漫长。早在2015年6月在线配资流程，东莞证券就向证监会递交了首发上市申请材料。2023年3月，该公司向深交所递交IPO平移申请后，至今已排队三年有余，招股书已经更新至第八版，但上市进程仍停留在“已受理”阶段。
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